在上一篇关于Yuga Labs的案例分析文章中，我们提到了硅谷的顶尖投资公司a16z，这家公司从2013年开始投资加密技术领域，迄今已是该行业最具影响力的投资机构和行业建设者。
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a16z是一家“非典型”的风投机构，从创立伊始就没有按照风投公司的“惯例”操作而是频频创新，具体包括：
【1】自称“全季基金”（All weather fund）没有“资本寒冬”；且投资阶段不设限制，从种子期（Seed）到成长期（Growth），在一级市场上全周期覆盖；
【2】公司对外宣传，定位自己是“靠投资盈利的媒体公司”；
【3】用好莱坞管理娱乐明星的方式来管理被投企业；
【4】官网建成全员学习型网站，甚至推出自媒体厂牌“未来”（Future）；
【5】公司底层原则借鉴资产管理大师霍华德·马克思的“非共识性象限”概念。
这样的“神操作”给a16z带来了斐然业绩：
【1】全美最大的风投之一
总资产管理规模超546亿美元，相比之前披露的358亿美元增长近53%；
【2】在科技投资领域如鱼得水
互联网黄金十年里，a16z押中了几乎所有最耀眼的公司：Facebook、Twitter、Airbnb、Okta、Github、Stripe ……被称为精准的“软件捕手”；
【3】精准捕捉加密技术风潮
成为加密领域的最具影响力的投资机构和行业建设者，投资公司包括：Coinbase、OpenSea、Dapper Labs、Uniswap、dYdX、Yuga Labs 等。
*其中Coinbase是科技史上最大的上市公司之一，市值最高曾达到858亿美元。a16z早在2013年就入手，套现44亿美元后，至今仍持有该公司7%的股份。
【4】 飞速跻身风投顶尖梯队
a16z于2009年成立，只有13岁，相比之下：
红杉和KPCB都成立于1972年；
Accel Partner成立于1983年；
Benchmark成立于1995年。
顶尖创投圈不乏天才也不缺强者，a16z究竟做对了什么？又是具体怎么操作的？接下来我们来详述他们的底层原则和“神操作”：
1
“非共识x成功”象限
a16z 公司的全称是Andreessen Horowit，名称来自于两位创始人马克·安德森（Marc Andreessen）和本·霍洛维茨（Ben Horowitz）的姓氏。
图1. a16z创始人
左为马克？安德森，右为本·霍洛维茨
马克·安德森
Marc Andreessen
被称为“互联网点火人”的硅谷技术金童，出生于美国中西部的小镇。天赋异禀，9岁时自学Basic，成年后在老牌风险投资家Jim Clark的帮助下联合创办了网景（Netscape）。
本·霍洛维茨
Ben Horowitz
《创业维艰》的作者，生于英国伦敦，长于美国加州。哥伦比亚大学计算机专业毕业，网景时期是Andreesen手下的项目经理，后来多次和Andreesen合伙创业。
两人都认同橡树资本创始人霍华德·马克思的“非共识性”理论，并在这个基础上演化出了属于a16z的“盈利象限”。
图2. a16z的盈利象限
霍华德·马克思的“非共识性”
Howard Marks
橡树资本联合创始人
“如果你的行为是常规性的，你很可能就会得到常规性的结果——无论好坏。只有当你的行为是非常规性的时候，你的表现才有可能是非常规性的，而只有当你的判断高人一等时，你的表现才会高于平均表现。”
摘自《敢于成就伟大》
2006年9月
马克·安德森的“盈利象限”
Marc Andreessen
a16z联合创始人
“我所有的大钱都是在“成功×非共识”这个象限赚来的。“成功x共识”则很难赚钱。如果某件事已经达成共识，那么资金就已经大量涌入，盈利机会就消失了。从实用的角度来说，“非共识性”可以被翻译为“疯狂”。你投资的东西看起来都很疯狂。风险投资的艺术就是创意的重大突破。伟大理念的本质是它们不那么可预测，必须持续投资于那些在投资时没有达成共识的事。”
摘自《从马克·安德森身上学到的8件事》
2014年7月
基于这样的底层逻辑，在创办a16z的时候，两位创始人从未想过按照公司创立的“规矩”来创办公司。
2
用“好莱坞”模式
管理投资公司
a16z面临的第一个问题是，初创公司没有任何可以为自己宣传的投资记录。但马克·安德森心里清楚，头部15家公司占据了98%的上市公司市值，如果做一家二流机构，就永远无法接触到一流的公司。
于是，他向自己的好友迈克尔·奥维茨（Michael Ovitz）请教。迈克尔作为好莱坞顶级明星经纪公司CAA（Creative Artists Agency）的创始人，类比了两个行业，帮助他们重新梳理了科技风投的逻辑：
#1 对行业逻辑的深刻洞察
CAA公司目标
对明星的职业生涯进行投资，并有能力影响投资结果。
“如果你打算通过抽取某人收入的10%来谋生，那你就应该确保将其收入最大化。”
a16z目标重塑
让投资人投入资源的结果最大化。为被投公司提供别人没有的服务，帮助科技企业实现梦想，通过成为一台「梦想执行机器」来实现差异化。
“ 把企业家当作客户来对待，以长远的眼光看待平台，而不是以交易的眼光看待。”
如何成为「梦想执行机器」？
假设一家科技创业公司的成功是由三个因素驱动的：
技术和招聘
需要雇佣优秀的工程师销售和营销
需要好的分销有效领导和资本分配
需要好的CEO
尤其是关于帮助CEO成长，以往大多数风投公司通过更换 CEO 解决问题，但 a16z 的核心思想基于以下两点：
技术型创始人是经营技术型公司的最佳人选。
那些令人钦佩的历史悠久的技术型公司——惠普、英特尔、亚马逊、苹果、谷歌、Facebook——都曾由它们的创始人经营。更准确地说，公司由“开天辟地”的那个灵魂人物在经营。技术型创始人成为CEO的过程异常艰难。
为了最大限度地最大化自己的投入，并影响投资结果，投资人应该：
将最好的工程师、销售和营销人员介绍给被投公司
搭建人才网络，并输送到被投公司
指导创始人成长为CEO
#2 构筑资源的网络效应
在上世纪 90 年代，好莱坞经纪公司基本上是由隶属于公司的各个经纪人合并而成的松散机构。这些经纪人效力于同一家公司，但每个人只负责与他们单线联系的部分艺人。这种传统的运作模式和以往的风投行业很相似，投资人们服务于同一家公司，却各自掌握着不同的关系网络和客户资料。
CAA资源网络
打破经纪人之间各自为战的松散机构
CAA把经纪人各自独立的业务整合在一起，使大家在纵横交错的关系网上尽可能多地给客户寻找机遇。
通过这种网络效应，公司整体的业务能力会是单个经纪人业务能力的100倍。CAA 因此能为客户创造工作，而不仅仅是发通告。
a16z资源网络
构建近两万人的覆盖各领域的人脉网络
满足初创企业多方面的需求
人脉网络分为5类：
大型公司： 每一家刚起步的公司都必须和大公司有业务往来，要么是买卖关系，要么是合作关系。
管理人员：想成功，管理人才不可少。
技术人员：在高科技行业，优秀的技术人才越多越好。
媒体人员和分析师：a16z 的口头禅：“会推销，有钱赚；羞答答，没饭吃”（Show it, sell it; Hide it, keep it.）。
投资方和收购方：风险资本家的本职工作就是投资和融资。
在 a16z 公司 326 人的团队中，有超过 70% 的人从事投后管理和赋能。
图3. a16z团队职能分布图
马克·安德森称：“我们用庞大的资源网络为企业家服务，以最快速度将创始人打造成合格的 CEO。”
他们将企业家视为上帝，甚至为了给员工敲响警钟，立下了“会见企业家时，迟到一分钟、罚款10美元”的规定。
a16z曾靠着全链条投后体系赢得了Github的投资权，这轮融资当时被称为“硅谷五年来竞争最激烈的交易”。Github当时的CEO称，a16z 的服务是主要吸引力。“这就像一道自助餐，他们提供了一堆好菜，我们想把它们都尝一尝。"
图4. a16z公司的图书馆大厅
图书馆有三类书籍：
1）编程类；2）商业类；3）媒体&好莱坞类
#3 “靠投资盈利的”新媒体公司
a16z敏锐捕捉到了传统媒体被社交媒体分解的趋势，他们发现，曾经《纽约时报》、《财富》等机构媒体垄断了新闻传播通道，硅谷的科技公司需要依靠他们向外界展示形象。然而，随着Twitter、Facebook 等新兴社交媒体的崛起，企业有了更多直接与用户沟通、发布自己观点的渠道。
a16z 在很早就投资了 Twitter、Facebook 等社交媒体，另外，它还在自媒体的布局上发力，要求公司全员输出，鼓励每个人都成为自媒体写手。
如今，a16z已经形成非常庞大的自媒体矩阵，其中：
马克·安德森（Marc Andreessen）
Twitter粉丝近87万
本·霍洛维茨（Ben Horowitz）
创业类畅销书作家
克里斯·迪克森（Chris Dixon）
Twitter 粉丝74万，加密领域极具影响力的顶级意见领袖
a16z对外宣称，自己是一家“靠投资盈利”的新媒体公司，不但将公司官网改版成为一个学习型媒体社区（不像其他大多数机构只是信息展示网站），还索性在去年6月，推出了属于自己的自媒体厂牌“Future”。
在内容上，除了公司全员输出的原创性内容之外，a16z还操作了很多具有媒体门户属性的内容：
【1】邀请行业资深专家与风头正盛的科技新星作为外部撰稿人联合创作，以对话的形式丰富自身对外界的观念输出，包含文章、视频、播客等多种内容形式；
【2】整合行业优质的阅读资源，根据主题将该领域优质文章链接整合供读者查阅，并制作了行业词汇表；
【3】邀请20多名行业知名人士制作名为“加密创业学校”的在线视频课程，为加密行业创业者提供全方位的信息支持。
经济史学家德罗尔·泊雷格（Dror Poleg） 在《安德森偷师贝佐斯》一文中，对 a16z 的运营模式进行了新颖的解读，他认为，a16z 的运营模式和亚马逊（Amazon）的成功经验有异曲同工之妙。
杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）有句名言：
“你的利润
就是
我的机会”
多年来，亚马逊在亏损或接近亏损的情况下运营，投资于基础设施、新业务线和其他各种看起来并不聚焦于 "卖东西的网站 "的事情。但是从长期来看，这些投资不仅使亚马逊最终实现盈利，而且使亚马逊在电子商务、云计算，以及第三方物流的市场竞争中成为最大赢家。
更重要的是，亚马逊不仅赢得了竞争，也完全改变了电商的经济体系，迫使其竞争对手承担新的成本。其他零售商现在被迫追赶亚马逊 的各种活动，或依赖与Shopify、Facebook、Stripe 等公司的合作。
泊雷格认为，a16z 正在对风险投资行业做同样的事情。它不仅仅是为了获得优势而采取战略行动。它正在将一个全新的成本结构强加给竞争对手。结果是，其他少数公司将试图追赶并成为同样的巨头。各种“精品”天使投资团队只能依靠小的投资项目存活，而许多大而不强的基金逐渐消失。
红杉资本掌门人道格·莱昂内（Doug Leone ）说过：
"a16z 使我们的营销游戏升级了
年轻的创始人开始关注媒体
我们不希望不在他们的视线中。"
本文重要内容编译来自于“海外独角兽”对于a16z的pitchbook内容披露，感谢《一场好莱坞式的胜利》撰写者Jessie。
参考资料：
《Andreessen Horowitz Is Blowing Up The Venture Capital Model (Again)》
Forbes, 2019年4月
《12 Things I Learned From Marc Andreessen》
a16z官网，2014年4月17日
《Dare to Be Great》
Howard Marks, 2006年9月
下期预告
在下一期中，我们将继续分析a16z作为“软件捕手”对于互联网技术几次浪潮的看法，以及他们在加密领域投资的5大投资理念和5大关注议题；
“软件是人类思想的编码，因此具有几乎无限的设计空间。加密技术不依赖硬件的扩展，而互联网却需要铺设电缆和建造基站，因此加密技术代表了技术运作方式以及世界运作方式的架构转变，使得网络中没有信任基础的陌生参与者建立起一致性和信任的能力，这是加密技术最重要的积极意义。”
——a16z
