顶级运动员和顶级投资者有很多共通的特质；投资界本身，也是一个充满荷尔蒙的世界。

卡塔尔世界杯再次迎来了全世界的盛世狂欢。足球被称为世界第一运动，不少投资大师也曾经以足球为例分析投资理念。

《华尔街日报》曾经提出这样一个概念——真正的伟大，往往呈现出所谓“沉闷的杰出”（the Dullness of Excellence）的特质。

比如一代世界网坛球王皮特·桑普拉斯，他职业生涯中的成就包括：14个大满贯单打冠军；温网63胜7负；8年内7次温网冠军；美国公开赛71胜9负；连续87场发球局获胜；连续6个赛季排名第1。但是桑普拉斯的比赛并不是总能登上媒体头条，他真正杰出的品质在于不可思议的稳定性。在10到12年的时间中，桑普拉斯的高光与低谷时刻很难区别——他最糟糕的时刻几乎和他最好的时刻一样。

霍华德·马克斯（橡树资本创始人）经常这样比喻：“我的投资模式更像足球，而不是橄榄球。”

他解释说，在橄榄球比赛中，每一轮都有明确的进攻和防守，而且每队都有进攻和防守两套不同的人员阵容。当进攻方有球权，他们有4次机会向前推进10码，另一个队的防守阵容先要阻止对手的进攻阵容。如果进攻方没有向前推进10码，裁判就会吹哨，双方攻防阵容转换。

*橄榄球比赛双方场上队员各11名。每队有11名进攻球员和11名防守球员，轮番上阵。在裁判的哨声指示下，比赛开始，进攻队伍在中场线开球，目标是把球带到对方的地盘（端区）；如果进攻一方得分成功或丧失控球权，双方队伍互换攻防。

然而，在投资中，没有裁判会吹哨提醒何时该攻防转换，也没有暂停和改变策略的机会。

投资组合更像是足球队协作。足球的整场比赛中，不分专门的进攻阵容和防守阵容，几乎同样的11人必须同时承担防守和进攻的功能。比赛的过程要保持流畅，尽量避免停赛或换人。

投资也一样，几乎没有人可以及时改变策略以适应瞬息万变的市场，因此投资者应该找到一种能应对多数情况的投资方法和组合。

顶级运动员和顶级投资者有很多共通的特质。

霍华德在备忘录《你的比赛计划是什么？》里面，分享了他从足球、棒球、网球等运动中获得的投资灵感。

投资与体育有很多相似之处：

• 界限分明：有人赢，有人输；

• 结果定量：可以看到非黑即白的结果；

• 能力至上：杰出投资者的长期回报更好；

• 团队精神：有效团队的成绩优于单人。

投资是一个充满荷尔蒙的世界，在这个世界中，太多的人一天到晚满脑子都想着射门、击球或挥棒成功，就能赚多少钱。如果询问一些投资者，他们为何可以变得如此优秀？我们听到的往往是他们过去打出“本垒打”的辉煌经历，但几乎很少有人会提到“一致性”，或者“最糟糕的一年其实并不太糟糕的事实”。然而，“一致性”和“控制风险”，这两点才是伟大运动员的关键特质，也是衡量优秀投资者的核心标准。

霍华德说：“过去35年里，最引人注目的一件事是，大多数投资者的杰出投资生涯都很短暂，虽然不像职业运动员的巅峰期那么短，但比处于一个身体不受损害的职业中应有职业生涯时间要短。你会发现很多人消失了，因为他们的比赛计划不可持续。虽然他们打出过本垒打的辉煌业绩，但最后被三振出局了”。

*三振出局：棒球或垒球运动的术语，是指击球员三击不中而出局。

格林尼治联合公司的查尔斯·埃利斯，是投资领域的思想家之一。他在1975年的著作《输家的游戏（The Loser’s Game）》中，引用TRW的西蒙·拉莫博士对职业网球和业余网球的敏锐分析。

西蒙·拉莫博士是美国工程界的先驱，是美国微波科技的先驱之一，同时也是洲际弹道导弹之父。他分享了一个数据：在职业网球中，大约80%的积分是主动赢得的；在业余网球中，大约80%的积分是因为失误被动丢掉的。

因此“职业网球是赢家的游戏。谁能打出最多的制胜球——即对方无法回击的快节奏、准确位置的球——谁就能获胜。”而业余网球是输家的游戏，比赛的决定权在于弱势的一方，往往是击球最少的选手赢得比赛，因为输家会出现过多的“非受迫性失误”，不是把球打到网上就是打出界外，胜者只需要站在球场上就好了。换句话说，在业余网球比赛中，分数不是赢来的，而是别人输来的。

*非受迫性失误：Unforced Error，也可以叫主动失误，指在网球比赛中，选手自身主动失误造成回球下网或出界，而与对手无关。

延伸到投资，相比追求当赢家，首先要避免成为输家，避免坏球，降低自身的“失误”同样重要。避免成为输家，自然成为赢家。

查理·芒格也说过类似的话：“值得注意的是，像我们这样的人，通过努力始终保持不愚蠢，而不是试图变得非常聪明，这就能构建很多长期优势。就像那句老话说的，淹死的总是会游泳的。”

将眼光从肾上腺激素飙升的单一比赛延展到漫长的职业生涯时，你会发现，真正伟大的运动员呈现出的是一种“沉闷的杰出”（the Dullness of Excellence）。

就像开篇提出的网坛球王桑普拉斯，他的比赛并不是总能登上媒体头条，他真正杰出的品质在于不可思议的稳定性。在10到12年中，桑普拉斯的高光与低谷时刻很难区别——他最糟糕的时刻几乎和他最好的时刻一样。

在棒球领域也能看到同样“沉闷的杰出”。《华尔街日报》的文章《伟大就在我们中间（Greatness in Our Midst）》探讨了“谁是当代最伟大的棒球运动员？”排除棒球的专业性不讲，他们对杰出球员的分析评论角度很有意思。杰出竞技者应该与两件事有关：职业生涯中持续的卓越和独特性的成就。

其中第三名威利·梅斯是一名出色的棒球外野手，在职业生涯结束时，在许多进攻类别中都有出色的数据，曾创造了棒球历史上最著名的接球。但令人惊讶的是，在3000支安打和600支本垒打等充满里程碑式成就的职业生涯中，梅斯没有一项大联盟的重要纪录。《华尔街日报》评论说，梅斯真正强大的地方就在于，他的一致性和没有弱点。

奇·亨德森是亚军。要知道，“保送并不性感，抢断也不时髦”，这是并不会迎来满堂彩的沉闷的得分方式，但亨德森在这两方面都保持着职业生涯的纪录，《华尔街日报》给他的定位是得分，而且“没有人比亨德森做得更频繁”。

《华尔街日报》评选的最伟大球员是亨利·亚伦。与威利·梅斯不同，汉明·汉克拥有比历史上任何球员都更重要的纪录：本垒打、安打数、总垒数、外垒安打数和总垒安打数。值得注意的是，亚伦的最佳赛季无法与邦兹·梅斯（第二名）或穆斯克（第四名）相提并论，但他的高水平比赛时间比历史上任何球员都要长。这就是第一名的定义。

对这些伟大的运动员的研究提供了一个终极隐喻，也暗示了投资中最重要的品质之一：稳定性与一致性。

能做到高光与低谷无异，最好的时刻并不比最坏的时刻好多少，这不是一个很令人激动的想法。或者，也可以把它解读为，最糟糕的时刻几乎和最好的时刻一样好。在景气的时候跟上大盘，在不景气的时候跑赢大盘，这已经可以收获一个了不起的投资生涯了。即使没有那么多辉煌的纪录，这也会是一个值得尊敬的职业生涯，而不是一个单独伟大的年份。

当然，有多少体育的隐喻，就有多少投资上的比赛计划，但最好的比赛计划只会带你到起跑线或第一个球的位置。一旦游戏开始，关键就要看执行的熟练度。即使是世界上最好的策略，如果没有巧妙的拦阻和抢断，也不会成功。

这时，就需要拥有一支具有天赋、纪律严明、团结一致的团队。

这在体育界或投资界都是一样。