以下为视频精选文录：

做投研十几年，我经历了几轮市场周期的波动。我印象最深刻的一段经历，反而是我刚入行的那段时间。

因为我入行的时间比较特殊，我是在08年初的时候进入公司实习，09年毕业留在公司，正好碰到了整个资本市场十几年以来最大的一次波动。

我当时被分配看煤炭行业，主要看炼焦煤。这个行业很有意思，08年上半年，整个市场大幅调整的时候，煤炭行业却“一枝独秀”。我看到一家公司，它上半年还翻了一倍，结果在接下来的5月份到10月份，5个月时间内跌了80%。也就是说，这个公司的市值在短短5个月之内，定价发生了5倍的变化。

我为什么对这段经历印象如此深刻？是因为我当时还在学校里，正在学一些金融学的定价知识，用很复杂的公式，计算出这些公司到底价值多少。但是这个公司，市值在短期内出现了这么大幅度的波动，这让我感觉到特别惊讶。

这段经历也促使我在后面的投资和研究中，不断地去想，到底是什么样的规律在主导着股价的波动。

我觉得实际上整个市场像社会一样，是非常复杂的，从不同的角度去看，它都有自己的一些规律。所以不同类型的投资者，讲的事情看起来好像是有矛盾的，但最后大家都有自洽的方式。

你可能抓住了一些比较长期的规律，比如在投资上重视企业创造价值。但从有些投资者的角度来看，好像这些事情也没那么重要。他们找到了自己自洽的方式，最后的效果也很好。

所以我觉得，资本市场就跟社会一样，有自己的运行规律。老祖宗以前有句话叫“天道有常，不为尧存，不为桀亡。”市场有自己的内在规律，每一个人都可以基于自己的角度，找到一些符合自身特点的规律，都能做得很好。