“只有股市，能让喧闹鸦雀无声，能让沉默震耳欲聋。” 来自某财经博主的这句情绪流露，让很多人共情了。

这让人不由得想起1987年的10月20日，难得出去度一次假的彼得·林奇虽然身处“地球上最美丽的地方”（爱尔兰丁格尔半岛），但依然被美国股市折磨得魂不守舍，怀疑到底是到了世界末日，还是即将陷入一场严重的经济大萧条，他一边把最贵的海鲜吃得味同嚼蜡，一边绝望地嘀咕“再跌两天，我的基金就没了”。（结果，一年后再回顾这段经历，连彼得·林奇自己都说，“这些小事，简直不值一提”。）

点击直达：《彼得·林奇：再跌两天 我的基金就没了》

在压力山大的时候，我们总是希望做些什么，来帮助自己离开失望的沼泽。但杰森·弗里德却说，“这时候更重要的，其实是管住自己，搞清楚自己千万别干什么，可能比想想自己该做什么，更重要。”

杰森·弗里德是37signals的创始人，这家公司曾被《连线》杂志评为最值得关注的创业公司。2018年，他出版了《重来：更为简单有效的商业思维》一书，在书中他写到，要成就伟大的商业，最重要的能力，是知道自己能对哪些选项说“不”。

曾被《富达投资者》称为“最具天赋选股人”的基金经理乔尔·蒂林哈斯特也将自己赚钱的秘诀总结为：清楚地知道应该回避哪些股票。

图1. 37signals创始人杰森·弗里德
来源：网络

“成为博物馆馆长，而不是仓库管理员。

博物馆之所以伟大，不是因为它摆出来的东西，而是因为选择没摆出来的东西……

这是一个挑选的过程，从墙上拿下来的东西要远远多于放在墙上的东西。如果要成就一个伟大的博物馆，你不会把世界上所有的艺术品都摆进去，那会把它变成仓库。

最好的组合永远是所有可选项的子集的子集。”

杰森·弗里德在《重来：更为简单有效的商业思维》一书中写道。

最重要的能力是，你能够鉴别并敢于拒绝那些“好东西”——它们还不错，但没有那么好。

这就是为什么——

导演会为了拍出一部绝世佳作，而忍痛剪掉一些不错的镜头；

音乐家会为了制作一张伟大的专辑，而省略掉一些原本挺好的曲目；

作家会为了写出一本好书，而删掉一些原本不错的桥段和台词；

在艺术界，画廊老板拒绝掉不少好作品，以留出空间去展示和销售那些最好的艺术收藏品；

在商场中，假想自己是一个博物馆馆长，而不是什么货都放进来的仓库管理员，从长期视角来看，可能会对你的职业生涯更有益处。

杰森认为这个商业道理同样可以运用到构筑股票投资组合中：别老想着你拥有哪些股票，花更多精力去剔除掉那些“还不错，但不够好”的股票。

这和弗雷德·马丁（Fred Martin）的原则有异曲同工之妙。马丁是明尼阿波利斯原则成长股投资者公司（Disciplined Growth Investors）的创始人。他的“风险管理黄金法则”很简单，即“知道自己拥有什么”。

拒绝真的很难

杰森的法则，说起来容易，做起来真的很难。

因为在很多场景下，你拒绝的这些“还不错”，恰恰是“你心爱的”。

拒绝这些“你心爱的”，但“不够好”的选择，才是真正有价值的拒绝。

巴菲特那个流传很广的5/25法则，讲的就是这个道理。

据说，有位飞行员咨询巴菲特对自己职业目标的建议。

巴菲特首先让他写下自己人生中最重要的25个目标。他照办了。

然后，巴菲特让他圈出清单中，他认为最重要的5个。他也照做了。

巴菲特问，你现在知道该怎么做了吗？飞行员回答，知道了，我会马上开始着手实现最重要的5个目标，然后等有时间了，再去做其余的20个。

巴菲特说：不，你搞错了。你确实应该专注于前5个目标。但重要的是，剩下的20件事情应该是你的“坚决不做清单”，你应该像躲避瘟疫一样去躲避它们，一定不要花任何时间和精力在上面。

因为这20件事，既不重要，又对你有很大诱惑，是最会让你分心的事情。

在你成功完成5件最重要的事情之前，这20件事情，你碰都不要碰。

02

让我们看看Costco
  的巧克力是怎么卖的！

萨法尔·尼维沙克（Safal Niveshak）是一位金融作家，他出版的《The Sketchbook of Wisdom》（《智慧速写本》）传播至41个国家，连大名鼎鼎的摩根·豪泽尔，都对这本书赞不绝口，称为“杰作”。

萨法尔在书中写到：“《重来》中关于博物馆的比喻让我想起了Costco（好事多）。它是世界上最大的批发零售商之一，这个行业每一天，都在承受着在线零售越来越大的压力和挤压，但Costco表现出的非凡韧性，堪称绝无仅有。”

查理·芒格（Charlie Munger）也经常暗喻，Costco是他在伯克希尔哈撒韦公司之外最喜欢的公司，也是“世界上最令人钦佩的资本主义机构之一”。

萨法尔在书中剖析过Costco非凡韧性的来源：会员模式、低成本产品、高质量的管理、伟大的文化等等，但最突出的原因，是“博物馆”思维——Costco对陈列在货架上的产品精挑细选，销售的品种其实比同行少得多。

以番茄酱这个品类为例，沃尔玛和Target可能会在货架上一口气陈列出20多种供顾客选择；但Costco就坚持只卖精选出来的3个品牌的番茄酱。

你爱吃巧克力吗？让我们看看Costco的巧克力是怎么卖的！

■  这是Costco的巧克力区：

■  而下面则是沃尔玛的巧克力区：

在某种程度上，Costco的每一个货架，就如同一个“主题博物馆”；而相比之下，沃尔玛的陈列则让人联想到仓库。

Costco只陈列销售最快的产品，在产品型号、尺寸和颜色的数量选择上都非常克制。这无形中加快了Costco出售库存的速度，压款和压货的压力都比同行小很多。即使利润率并不高，Costco也产生了巨大的股本回报率——25%，而沃尔玛则只有17%。

难怪查理·芒格说，这让它成为一家伟大的公司。

我们可以推测，在Costco成立的早期，一定有人对建立另一个“沃尔玛”的模式说了“不”，正是这个“不”，奠定了Costco多年后的伟大基石。

03

别把股票买成混乱的仓库

投资也一样。

如果我们看到股票不错就装进来，第一只、第二只、第三只……而没有严格的门槛，最终，这个投资组合只会看来像一个管理不善、吵闹混乱的仓库。

最后，这就是这类投资组合的样子：

为了获得更积极的复利魔力，在投资的心态上，博物馆馆长也许是一个更好的代入角色——做个策展人，而不是仓库经理。

能对大多数事情说“不”，而且不要在你的投资组合中，添加很多“不错，但没有那么好”的股票。而且，越早认识到这点就越好。

创造伟大的作品需要你对很多事情说“不”，尤其是对很多还不错的好事。

你决定删除哪些选项？这才是真正重要的决策。要对平庸说不，只向世界展示所有选项的最佳版本。

基金经理乔尔·蒂林哈斯特（Joel Tillinghast）被《富达投资者》（Fidelity Investor）的通讯编辑吉姆·洛厄尔（Jim Lowell）称为“他那一代最有天赋的选股人”。自1989年开始担任富达低价股基金经理以来，每年的收益率比罗素2000指数高出了3.7个百分点。

他将自己成功的秘诀总结为：他知道应该回避哪些股票。

例如，他避开了处于发展初期的生物科技股，因为他无法对这些股票的盈利性做出有效的预测，它们的波动性也非常大，这可能导致他情绪失控。他说：“如果我买入了生物科技股，我会发疯的，我不会触碰这类股票。”

乔尔还会避开那些周期性强、负债累累或仅仅是风靡一时的企业。他将“促销管理”和“激进的会计处理”视为“危险的信号”，他回避那些他没有深刻洞察的领域，因为没有什么比“远离无知”更重要了。

他还避免“过于公开或频繁地”谈论自己的持仓情况，因为那样做会使自己难以改变主意、难以承认自己的错误。此外，他还遏制了积极交易的冲动，因为频繁的交易会产生繁重的交易成本和税负，从而侵蚀他的收益。

排除了所有令人失望的常见因素后，还能剩下什么呢？

剩下的是一个由诚信之人经营的、价值被低估的、可被理解的、财务稳定的、有利可图的和不断增长的企业的股票组成的投资组合。其中，他收益率“最惊人”的股票是怪物饮料（Monster Beverage），截至目前已经上涨了1000倍。

他说：“变得更优秀很难，但你可以选择不做什么，这很容易控制，也更容易做到。对我来说，减掉6.8公斤很难，但拒绝吃甜甜圈却很容易。”